{"id":27250,"date":"2025-01-13T10:44:11","date_gmt":"2025-01-13T16:44:11","guid":{"rendered":"https:\/\/investinelsalvador.gob.sv\/?p=27250"},"modified":"2025-01-13T10:44:13","modified_gmt":"2025-01-13T16:44:13","slug":"fitch-upgrades-el-salvadors-rating-to-b-stable-outlook","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investinelsalvador.gob.sv\/es\/fitch-upgrades-el-salvadors-rating-to-b-stable-outlook\/","title":{"rendered":"Fitch upgrades El Salvador’s rating to ‘B-‘; stable outlook"},"content":{"rendered":"

Fitch Ratings ha mejorado la calificaci\u00f3n de riesgo emisor (IDR) en moneda extranjera de largo plazo de El Salvador a 'B-' desde 'CCC+'. La perspectiva de la calificaci\u00f3n es Estable.<\/p>\n\n\n\n

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La mejora de la calificaci\u00f3n de El Salvador a \u2018B-\u2018 refleja la reducci\u00f3n de las necesidades de financiaci\u00f3n y la flexibilizaci\u00f3n de las restricciones financieras respaldadas por la recuperaci\u00f3n del acceso al mercado y el programa del FMI anunciado recientemente. Fitch espera que el programa respalde la implementaci\u00f3n de medidas de consolidaci\u00f3n fiscal que, en conjunto con la reducci\u00f3n de la deuda pendiente de corto plazo con los bancos nacionales y la recompra de deuda externa, debido a las operaciones de gesti\u00f3n de pasivos del a\u00f1o pasado, deber\u00edan reducir las necesidades de financiaci\u00f3n. Una consolidaci\u00f3n exitosa tambi\u00e9n podr\u00eda impulsar la confianza de los inversores en la sostenibilidad de la deuda de El Salvador y permitir m\u00e1s emisiones.<\/p>\n\n\n\n

El 18 de diciembre de 2024, el FMI lleg\u00f3 a un acuerdo a nivel de personal t\u00e9cnico con El Salvador para un programa de Facilidad Ampliada del Fondo (FAP) de 40 meses por USD 1.400 millones. Si bien los detalles a\u00fan no est\u00e1n disponibles, el acuerdo incluye un ajuste fiscal, cambios legales para que la aceptaci\u00f3n de Bitcoin por parte de las empresas sea voluntaria en lugar de obligatoria, y mejorar la gobernanza y la transparencia. En materia de pol\u00edtica fiscal, las autoridades acordaron un ajuste del saldo primario del sector p\u00fablico no financiero (SPNF) del 3,5% del PIB durante los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os, con un ajuste inicial de 1,5 pp en 2025. El FAP deber\u00eda desbloquear fondos multilaterales adicionales. La mayor\u00eda del partido del presidente Nayib Bukele en el Congreso deber\u00eda facilitar la implementaci\u00f3n de estas medidas.<\/p>\n\n\n\n

El presupuesto de 2025 apunta a un ajuste del balance general del 1,9% del PIB mediante grandes recortes del gasto (por ejemplo, congelamiento general de los salarios del sector p\u00fablico) y aumentos previstos de los ingresos (por ejemplo, mejor administraci\u00f3n tributaria). Su objetivo es cubrir todos los gastos corrientes con ingresos fiscales y limita el uso de pr\u00e9stamos para gastos de capital mediante pr\u00e9stamos de prestamistas multilaterales. Pueden surgir desaf\u00edos en la implementaci\u00f3n de los recortes del gasto y debido al aumento de los costos de endeudamiento. La disminuci\u00f3n de los beneficios de las medidas de administraci\u00f3n tributaria (por ejemplo, la facturaci\u00f3n electr\u00f3nica) podr\u00eda dificultar el aumento de los ingresos. A pesar de esto, pronosticamos que el d\u00e9ficit de 2025 caer\u00e1 al 2,9% del PIB.<\/p>\n\n\n\n

Cabe destacar que Fitch estima que la deuda del sector p\u00fablico no financiero alcanz\u00f3 el 87,7% del PIB en 2024, frente al 84,9% en 2023. Esperamos que la relaci\u00f3n deuda\/PIB se mantenga en este nivel en 2025 y disminuya lentamente en 2026, hasta llegar al 87,0% a finales de ese a\u00f1o. Sin embargo, de forma similar a los intercambios de deuda de pensiones anteriores, la relaci\u00f3n deuda\/PIB podr\u00eda aumentar significativamente en 2027, debido al reembolso de los intereses devengados de la extensi\u00f3n del per\u00edodo de gracia de 2023.<\/p>\n\n\n\n

Fitch espera que las necesidades de financiamiento sean manejables en 2025 y 2026 tras la disminuci\u00f3n del d\u00e9ficit y las amortizaciones de corto plazo. La reducci\u00f3n del d\u00e9ficit estar\u00e1 impulsada por los esfuerzos de consolidaci\u00f3n a nivel del gobierno general. El d\u00e9ficit relacionado con las pensiones probablemente seguir\u00e1 siendo del 2,0% del PIB y se financiar\u00e1 a trav\u00e9s de las AFP. Los desembolsos del FMI, los fondos multilaterales y los mercados internos deber\u00edan cubrir el resto de los d\u00e9ficits y amortizaciones no relacionados con las pensiones. El presupuesto del gobierno central no incluye ninguna nueva emisi\u00f3n de bonos externos en 2025. Sin embargo, esperamos que la capacidad de pago se vea sometida a una mayor presi\u00f3n en el mediano plazo a medida que aumenten los costos de endeudamiento y los pagos de intereses devengados (5,7% del PIB) a las AFP venzan en 2027.<\/p>\n\n\n\n

Las perspectivas enfrentan riesgos mixtos. Existe potencial alcista si los esfuerzos del gobierno por mejorar la seguridad impulsan mayores perspectivas de inversi\u00f3n o si un crecimiento estadounidense m\u00e1s fuerte de lo esperado afecta positivamente las remesas y las exportaciones. Por el contrario, la reelecci\u00f3n de Donald Trump como presidente de Estados Unidos podr\u00eda conducir a pol\u00edticas de inmigraci\u00f3n m\u00e1s estrictas y una postura comercial estadounidense m\u00e1s proteccionista que afecte las remesas (que en su mayor\u00eda provienen de Estados Unidos y equivalen al 24% del PIB) y las exportaciones (un tercio de las cuales se destinan a Estados Unidos).<\/p>\n\n\n\n

Las reservas internacionales netas aumentaron a USD3.7 mil millones en noviembre de 2024 desde USD2.8 mil millones en enero de 2024. Esperamos que las reservas aumenten a\u00fan m\u00e1s a USD4.4 mil millones en 2025 impulsadas por los desembolsos del FMI y un mayor financiamiento multilateral. Alrededor del 57% de las reservas se compone de requisitos de reservas bancarias, que no est\u00e1n f\u00e1cilmente disponibles para el financiamiento gubernamental. Bajo el SAF, se espera que los requisitos de reservas de los bancos, actualmente en 11.5% de los dep\u00f3sitos, alcancen gradualmente el 15% para fines de junio de 2026. Los bancos salvadore\u00f1os tienen una din\u00e1mica crediticia favorable con un crecimiento interanual de la cartera por encima del 6.0% al 3T24 y un bajo nivel de pr\u00e9stamos incobrables en 1.8% de los pr\u00e9stamos brutos, al tiempo que mantienen m\u00e9tricas estables de rentabilidad, capital y liquidez.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Forbes Centroamerica.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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